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tesis de maestría
Publicado 2014
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El presente trabajo de investigación tiene como finalidad efectuar un análisis apoyado en un enfoque normativo de la estructura del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) y las fallas que presenta abarcando factores institucionales que implican aspectos regulatorios, de supervisión y promoción, que se han venido presentando desde el inicio de sus operaciones en mayo del año 2011; así como factores económicos que sirven de sustento técnico, para efectuar propuestas que abarquen cada uno de los aspectos mencionados a raíz de las fallas que serán descritas. A raíz de la integración regional bursátil en la región latinoamericana, los mercados de valores de Perú, Chile y Colombia abrieron sus plazas bursátiles a un número indeterminado de potenciales inversionistas aun mayor al que anteriormente estaban expuestos; esto gracias a una iniciativa de promoción tanto privada co...
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tesis de maestría
Publicado 2014
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El presente trabajo de investigación tiene como finalidad efectuar un análisis apoyado en un enfoque normativo de la estructura del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) y las fallas que presenta abarcando factores institucionales que implican aspectos regulatorios, de supervisión y promoción, que se han venido presentando desde el inicio de sus operaciones en mayo del año 2011; así como factores económicos que sirven de sustento técnico, para efectuar propuestas que abarquen cada uno de los aspectos mencionados a raíz de las fallas que serán descritas. A raíz de la integración regional bursátil en la región latinoamericana, los mercados de valores de Perú, Chile y Colombia abrieron sus plazas bursátiles a un número indeterminado de potenciales inversionistas aun mayor al que anteriormente estaban expuestos; esto gracias a una iniciativa de promoción tanto privada co...
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tesis de grado
Publicado 2017
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El presente estudio busca estimar y analizar el impacto que han tenido los Market Maker en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) como elementos impulsores de la liquidez, para ello se analizaron datos históricos antes y después de la intervención de los Market Makers en acciones de la BVL. Se procedió a estimar la liquidez bajo sus cuatro dimensiones: estrechez, inmediatez, profundidad del mercado y resiliencia. Los resultados obtenidos mediante la metodología diff in diff estimaron una disminución de 81.31% en el ratio de liquidez de Hui-Heubel (LHH), asimismo el Spread (Daily Range) tuvo una caída de 29.07%, ambas medidas tienen un efecto positivo y significativo sobre la liquidez de las acciones. Por otro lado, los Volúmenes Negociados de las acciones tratadas crecieron 26.44% menos que el contrafactual, traduciéndose en un efecto de crecimiento limitado sobre la liquidez. Se pue...
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tesis de maestría
Publicado 2025
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La relación entre los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) y el desempeño financiero ha sido ampliamente estudiada en los mercados desarrollados, donde la evidencia apunta a una asociación positiva y significativa. Sin embargo, en economías emergentes, como las de América Latina, los hallazgos siguen siendo limitados e inconsistentes. El presente estudio examina el efecto de los factores ESG sobre el desempeño financiero de empresas no financieras que operan en los países del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), utilizando una metodología de minería de texto aplicada a los reportes de sostenibilidad. Las variables ESG se extraen de las divulgaciones corporativas no estructuradas mediante la plataforma ESGify y se incorporan a un modelo econométrico de corte transversal para el año 2023. El análisis se fundamenta en la Teoría de los Stakeholders, la cual ...
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tesis de grado
Siendo las calificaciones de riesgo soberano limitantes de decisiones de inversión, intensificadores y moderadores de los ciclos económicos, la presente investigación se centra en entender el comportamiento de los retornos (anormales) del MILA ante cada tipo de anuncio de calificación soberana (upgrade o downgrade) que han emitido las agencias Big Three (Fitch, Moody’s y S&P). Para ello trabajamos con un total de 141 anuncios obtenidos de Chile, Colombia, México y Perú entre 1992 y 2020. Como resultado obtuvimos que, bajo la metodología Event Study Approach (ESA): 1) el impacto (anormal) de un downgrade es mayor a un upgrade; 2) la reacción no se limita al mismo día del anuncio; y 3) el MILA no tiene la misma respuesta para cada una de las tres agencias. Asimismo, bajo el uso de un modelo econométrico de datos de panel, encontramos que las variables de contexto económico y c...
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tesis de maestría
En nuestra investigación planteamos dos escenarios a proyectar, el primero busca hallar ecuaciones que incluyan variables de los tres mercados de manera tal que podamos evaluar estas en periodos que incluyen las operaciones iniciales del MILA, el segundo escenario plantea proyectar el índice de capitalización de mercado tomando como base periodos antes de la entrada en operatividad del MILA. En el primer capítulo presentamos una reseña histórica de las fusiones e integraciones de Bolsas de Valores, sus consecuencias y una perspectiva al caso MILA. En el segundo capítulo se presenta la justificación y delimitación de nuestro trabajo de investigación, objetivos generales y específicos, y nuestra hipótesis. En el tercer capítulo explicamos la metodología de investigación utilizada y desarrollamos un modelo econométrico para validar nuestra hipótesis que consiste en que la f...
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artículo
Publicado 2015
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This study aims to determine the impact of the Latin American Integrated Market (MILA) start-up in the main indicators of the stock markets of the countries that conform it (Chile Colombia and Peru). At the end several indicators were reviewed to measure the impact on profitability risk correlation and trading vol. between markets using indicators such as: annual profitability standard deviation correlation coefficient and trading vol.. The sample period runs from November 2008 to August 2013; and involves the three stock markets associated with MILA: Bolsa de Comercio de Santiago (BCS) Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y Bolsa de Valores de Lima (BVL). An additional evaluation for further research would consist of the calculation of relevant indicators to corroborate the validity of the effects found in this investigation corresponding to the integration of the stock exchanges of Lima ...
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artículo
Publicado 2015
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This study aims to determine the impact of the Latin American Integrated Market (MILA) start-up in the main indicators of the stock markets of the countries that conform it (Chile, Colombia, and Peru). At the end, several indicators were reviewed to measure the impact on profitability, risk, correlation, and trading volume between markets, using indicators such as: annual profitability, standard deviation, correlation coefficient, and trading volume. The sample period runs from November 2008 to August 2013; and involves the three stock markets associated with MILA: Bolsa de Comercio de Santiago (BCS), Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y Bolsa de Valores de Lima (BVL). An additional evaluation for further research would consist of the calculation of relevant indicators to corroborate the validity of the effects found in this investigation corresponding to the integration of the stock exc...
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tesis de grado
La presente investigación ha sido desarrollada bajo la línea de investigación de implementación de las tecnologías de información y comunicación para la mejora continua de la calidad de las organizaciones del Perú, en la escuela profesional de Ingeniería de Sistemas de la Universidad Católica Los Ángeles de Chimbote, filial Piura. Su objetivo fue el diseño de un sistema automatizado de ventas en la Ferretería “Mila” Chulucanas, 2018, para mejorar la calidad del servicio de los clientes. El tipo de investigación utilizado es cuantitativo, de nivel descriptivo, el diseño fue de tipo no experimental y de corte transversal. El presente trabajo de investigación tuvo como objetivo el diseño de un sistema automatizado para las ventas en la ferretería “Mila” para mejorar las ventas. Los resultados obtenidos respecto a la primera dimensión, se observa que el 75% de los ...
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tesis de maestría
Publicado 2016
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El presente trabajo plantea la hipótesis de que se puede emplear una estrategia basada en múltiplos para obtener retornos superiores a los del mercado integrado latinoamericano (MILA), lo cual sugeriría que no se cumple a cabalidad la forma semifuerte de eficiencia de mercado, según la cual no se puede batir al mercado de manera sistemática a partir del uso de información pública. Para ello, se desarrolló una estrategia de inversión para inversionistas no sofisticados, basada en tres ratios financieros (PER, Price to Book Value y grado de apalancamiento), que busca obtener retornos superiores al índice MILA; asimismo, se llevaron a cabo pruebas estadísticas para probar si los excesos de retorno obtenidos son significativos y sugieren la existencia de ineficiencia en el MILA. Mediante dicho análisis, se concluyó que, a partir del uso oportuno de la información financiera que...
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artículo
Publicado 2019
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Este trabajo tiene como objetivo medir la eficiencia del Costo de Oportunidad de Capital (COK) comparando su estimación a partir del uso betas y retornos de empresas del MILA (ADRs), versus los retornos de los títulos en el mercado. La hipótesis del estudio, es que el CAPM usando como retorno al MILA y ampliados con volatilidad, volumen negociado o captura de anomalías, es mejor predictor del COK que el CAPM clásico. Para ello se usan 17 ADRs del MILA y se estiman betas con retornos de mercado para SP500, MILA40, MSCIW y EEM. Se usan los modelos CAPM, CAPM con anomalías, CAPM riesgo a la baja, Factores, CAPM con riesgo y betas de Damodarán. El estudio abarca los años 2013-2018, con 1258 retornos diarios para cada variable y 323 regresiones. Siendo los betas con anomalías y SP500 los de mayor ajuste con 46% de R2. Se estima un CAPM global incluyendo riesgo país (COK) y otro CAPM...
12
artículo
Publicado 2019
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Este trabajo tiene como objetivo medir la eficiencia del Costo de Oportunidad de Capital (COK) comparando su estimación a partir del uso betas y retornos de empresas del MILA (ADRs), versus los retornos de los títulos en el mercado. La hipótesis del estudio, es que el CAPM usando como retorno al MILA y ampliados con volatilidad, volumen negociado o captura de anomalías, es mejor predictor del COK que el CAPM clásico. Para ello se usan 17 ADRs del MILA y se estiman betas con retornos de mercado para SP500, MILA40, MSCIW y EEM. Se usan los modelos CAPM, CAPM con anomalías, CAPM riesgo a la baja, Factores, CAPM con riesgo y betas de Damodarán. El estudio abarca los años 2013-2018, con 1258 retornos diarios para cada variable y 323 regresiones. Siendo los betas con anomalías y SP500 los de mayor ajuste con 46% de R2. Se estima un CAPM global incluyendo riesgo país (COK) y otro CAPM...
13
tesis doctoral
Publicado 2018
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Esta tesis tiene como objetivo seleccionar un portafolio cuyo desempeño sea mejor que el retorno del mercado o por lo menos similar. Previamente se eligen portafolios óptimos a partir de los indicadores Sharpe, Alfa de Jensen y Ratio de Información. Por ello el problema de investigación es: ¿Cuáles serán los mejores indicadores de desempeño para un portafolio compuesto por valores del Mercado Integrado Latinoamericano MILA año 2017? Mientras que los objetivos se vinculan con evaluar el desempeño obtenido por cada portafolio óptimo, frente a los índices del mercado. El método seguido es estimar los riesgos y retornos promedio de los portafolios y compararlos con los índices de mercado, esto es la base del cálculo del Sharpe. Otro ajuste es tomar los diferenciales de rendimientos entre portafolios y comparadores, hallando el tracking error, que es la base del Ratio de Inform...
14
tesis doctoral
Publicado 2019
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En esta tesis el problema es analizar la eficiencia del costo de capital (COK) usando rendimientos y betas estimados desde el MILA, respecto a estimaciones basadas en betas sectoriales y retornos de mercados desarrollados. El objetivo general fue medir la eficiencia comparando el COK estimado con los retornos de los títulos en el mercado. Otros objetivos son: Establecer el COK usando betas sectoriales, retornos de mercados desarrollados y ajustados por riesgos sistémicos o aplicando anomalías en los retornos. También hallar el COK usando betas de ADRs de empresas del MILA, con este índice como prima de mercado e incorporando riesgos no sistémicos. La hipótesis del estudio, es que el CAPM usando como retorno al MILA y ampliados con volatilidad, volumen negociado o captura de anomalías, es mejor predictor del COK que el CAPM clásico. Para ello se usan 17 ADRs del MILA y se estiman...
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tesis de grado
El presente trabajo de investigación tiene como objetivo principal evaluar el impacto del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) entre enero de 2008 y junio de 2019. Para ello, se realizó una matriz de indicadores tomando en cuenta los principales criterios de evaluación de una bolsa de valores según El-Wassal (2013), considerando como variable dependiente al desempeño de la bolsa y como variables independientes a la liquidez, tamaño, riesgo y rendimiento. Asimismo, se complementó el estudio desarrollando una regresión lineal múltiple mediante el método de mínimos cuadrados siguiendo el modelo de Cavero y Narváez (2011) con el fin de analizar el impacto de la integración mediante el análisis de un modelo econométrico. Es así como se concluyó que la creación del MILA no influyó significativamente en la mejora del desempeño de la B...
16
tesis de grado
Publicado 2022
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En los últimos años, se ha incrementado el número de artículos e investigaciones que tienen como motivación desarrollar el tema de la diversidad de género dentro de las organizaciones. Esto, como motivación naturalmente generada por una forma de pensamiento que revaloriza la participación de las mujeres en las sociedades y en las estructuras organizacionales. Parte de estas investigaciones buscan probar cuál es el efecto dentro de la rentabilidad de la empresa. El principal objetivo de este estudio es comprobar que la diversidad de género dentro de las juntas directivas tiene un efecto positivo en el rendimiento de la firma. Además, se busca probar que si la estrategia se enfoca en la innovación, reforzará el efecto de un directorio diverso. Los resultados indican que eso es acertado. Finalmente, se propone un modelo de análisis para comprobar los objetivos antes mencionado...
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artículo
Publicado 2006
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250 especies (Brako & Zarucchi, 1993; Ulloa Ulloa et al., 2004), mayormente cactus arbustivo-columnares. En este trabajo reconocemos 199 endemismos en 32 géneros. Seis géneros, Calymnanthium, Lasiocereus, Matucana, Mila, Oroya y Pygmaeocereus son endémicos al Perú. Esta familia requiere de esfuerzos metódicos para incrementar su representación en los herbarios nacionales, asociados con una evaluación de las poblaciones y de sus hábitats, así como una evaluación de la taxonomía y sistemática de estos taxones. La mayoría de los taxones endémicos ocupan las regiones Matorral Desértico y Mesoandina, desde el nivel del mar hasta los 4000 m de altitud. Se aplicaron las categorías y criterios de la UICN a 58 taxones. Quince taxones endémicos están representados dentro del Sistema Nacional de Áreas Naturales Protegidas por el Estado.
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artículo
Publicado 2006
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The Cactaceae are represented in Peru by 43 genera and nearly 250 species (Brako & Zarucchi, 1993; Ulloa Ulloa et al., 2004), mostly erect-columnar or sprawling cactus. Here we recognize 1999 endemic taxa in 32 genera. Six genera-Calymnanthium, Lasiocereus, Matucana, Mila, Oroya and Pygmaeocereus- are endemic to Peru. This family requires methodic efforts to increase the number of vouchers in national herbaria, as well as evaluations of the populations, habitats, taxonomy and systematics of these taxa. Most endemic taxa are found in the Desert Shrubland and Mesoandean regions, from sea level to 4000 m elevation. We applied IUCN categories and criteria to 58 taxa. Fifteen endemic taxa have been recorded in the Peruvian parks system.
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artículo
Publicado 2015
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Este trabajo describe los cambios en la propiedad e internacionalización de las casas de bolsa en Colombia como resultado del proceso de integración regional de su mercado bursátil a través del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA). Propone que la integración de las bolsas de valores generó transformaciones dentro del sector de la intermediación, y las empresas afectadas en respuesta a perseguir diferentes estrategias para mantenerse competitivas en el estado actual de la situación. En el caso de Colombia, la integración bursátil a través del MILA se ha traducido en fusiones entre casas de bolsa locales, adquisiciones de empresas nacionales e internacionales y cambios de propiedad. Doi: http://dx.doi.org/10.1016/j.jefas.2015.08.001
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artículo
Publicado 2015
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This paper describes the changes in ownership and internationalization of the brokerage firms in Colombia as a result of the regional integration process of its stock exchange market through the Latin AmericanIntegrated Market (MILA). It proposes that the integration of stock exchanges generated transformations within the brokerage sector, and affected companies in response pursue different strategies toremain competitive in the current state of affairs. In the case of Colombia, stock exchange integration through MILA has resulted into mergers between local brokerage firms, acquisitions from both national and international companies and changes in ownership.
