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1
tesis de maestría
Publicado 2017
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Disertación presentada en el marco del Programa Interinstitucional de Posgrado entre la Universidade de São Paulo y Universidade Federal de São Carlos.
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artículo
Publicado 2015
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Las series temporales de alta frecuencia observadas en los mercados financieros y cambiarios se caracterizan por ser asimétricas, leptocúrticas, agrupamiento de la volatilidad, mostrar una elevada persistencia en volatilidad, correlaciones en los cuadrados, efecto leverage, etc. Estas características son las que se conoce en la literatura econométrica como hechos estilizados. Para recoger estas características de las series temporales se han planteado modelos no lineales, entre los que se pueden destacar los modelos ARCH y GARCH y todas sus posibles variantes. En este trabajo, se analiza los distintos resultados obtenidos de la estimación de los modelos propuestos, aplicados a series de rendimientos de índices bursátiles.Existen diferentes métodos para la medición del agrupamiento de la volatilidad en las series financieras, en las cuales el supuesto sobre la distribución del ...
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documento de trabajo
Publicado 2017
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Using a sample of weekly frequency of the stock and Forex markets returns series, we estimate a set of Markov-Switching-Generalized Autoregressive Conditional Heterocedasticity (MS-GARCH) models to a set of Latin American countries (Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru) with an approach based on both the Monte Carlo Expectation-Maximization (MCEM) and Monte Carlo Maximum Likelihood (MCML) algorithms. The estimates are compared with a standard GARCH, MS and other models. The results show that the volatility persistence is captured differently in the MS and MS-GARCH models. The estimated parameters with a standard GARCH model exacerbates the volatility in almost double compared to MS-GARCH model and a lower likelihood with the other model than MS-GARCH model. There is different behavior of the coefficients and the variance according the two regimes (high and low volatility) by each mod...
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artículo
Objective: To demonstrate the incidence of diversification in the reduction of stochastic volatility in an investment portfolio. Method: It is a Causal explanation and quantitative research that is based on the quantification and statistical analysis of financial time series of financial assets listed on the Lima Stock Exchange in the period 2014-2017. Results: The selected sample consisted of eight securities that are part of the Selective Index of the Lima Stock Exchange. Five investment portfolios have been organized with financial time series; the number of securities in each of these investment portfolios has been varied and recorded. Descriptive statistical analysis has been applied obtaining the expected return on investment and its GARCH volatility. Conclusions: In the structuring of investment portfolios, the theory of diversification has been applied as shown by the results on ...
5
artículo
Publicado 2021
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In this work, the modeling of the volatility of financial assets is studied using a Bayesian approach. DCC - GARCH models are used, for the errors of these models asymmetric and leptokurtic probability distributions are considered, which are parameterized according to the asymmetry and the weight of the tails, therefore these parameters are also estimated. The estimation of the model parameters was performed using the MCMC methodology Metropolis - Hastings random walk algorithm using the software R package bayesDccGarch, daily data from 04/01/2015 - 01/31/2020 of the stock indices of: Frankfurt are considered (DAX), Tokyo (NIKKEI225), Paris (CAC40), and Lima (BVL). The Bayesian approach to estimating the model parameters facilitates interpretation and provides the ability to insert a priori information for the parameters.
6
artículo
Publicado 2021
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Los formuladores de políticas necesitan pronósticos precisos sobre los valores futuros de los tipos de cambio. Esto se debe al hecho de que la volatilidad del tipo de cambio es una medida de incertidumbre útil sobre el entorno económico de un país. El presente estudio tuvo como objetivo determinar el comportamiento volátil del tipo de cambio diario del dólar en el Perú en el periodo del 4 de Enero 2014 al 30 de abril del 2021. El documento revela que la serie de tipo de cambio exhibe regularidades empíricas como volatilidad agrupada, no estacionariedad, no normalidad y correlación serial que justifican la aplicación de la metodología ARCH. Se determinó que existe un comportamiento volátil simétrico que es explicado por el modelo GARCH(1,1). Esto sugiere que el comportamiento del tipo de cambio generalmente está influenciado por información de su comportamiento previo. Es...
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tesis de grado
Publicado 2023
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The purpose of this descriptive, observational, retrospective and longitudinal historical _x000D_ research was to establish the volatility model that best explains the tax payment of natural _x000D_ persons in Peru, using information from the Central Reserve Bank of Peru (BRCP). , from _x000D_ the period of January 2003-December 2021; applying the ARCH and GARCH models, _x000D_ due to the presence of heteroskedasticity, dividing the series into two periods: January _x000D_ 2003- December 2020 for model estimation, and January 2021-December 2021 for its _x000D_ validation, using the software as support media. statistical Eviews 10 and Microsoft _x000D_ Excel. Based on the results obtained, it was concluded that the ARCH (1) model was the _x000D_ best volatility model because it presented the lowest values in the Akaike, Schwarz and _x000D_ Hannan-Quinn information criteria. Finally, the f...
8
artículo
El estudio tiene como objetivo probar el efecto contagio de la crisis hipotecaria de alto riesgo de los Estados Unidos en el mercado bursátil peruano empleando un enfoque de correlación condicional dinámica. Enmarcamos el estudio en el período de enero de 2002 a diciembre de 2017, dividido en tres categorías, a saber, período anterior a la crisis (2002 – 2007), período de crisis (2008 – 2011) y período posterior a la crisis (2012 – 2017), para examinar el cambio repentino en la correlación condicional promedio de un período a otro e identificar el efecto de contagio. Después de contralar la volatilidad relacionada a la crisis, nuestros hallazgos hacen dos interesantes contribuciones al campo. Primero, las correlaciones del mercado peruano y el mercado de los EE. UU. varían con el tiempo, y éste último tiene un efecto de adelanto. Segundo, destacamos un aumento signifi...
9
artículo
Objetivo: Demostrar la incidencia de la diversificación en la reducción de la volatilidad estocástica en un portafolio de inversión. Método: Es un tipo de investigación cuantitativa, causal y explicativa que tiene como base la cuantificación y análisis estadística de series de tiempo financieras de activos financieros que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima en el periodo 2014 -2017. Resultados: La muestra seleccionada estuvo conformado por 8 títulos que forman parte del Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima, series de tiempo financieras con las que se ha organizado cinco portafolios de inversión variando en cada uno de ellos el número de títulos y registrando la varianza para cada caso a las que se ha aplicado el análisis estadístico descriptivo, obteniendo la rentabilidad esperada y su volatilidad GARCH. Conclusiones: En la estructuración de carteras de inv...
10
artículo
The article presents a methodology that uses the time series, for forecasting indices closing prices, which made the stock market centers. The behavior response to a current generated on the expectation value of change in the preceding moment, ie an expected value conditioned by the variance of previous period. The GARCH model is the key part of the investigation. It presents a clear and detailed each of the activities undertaken to quantify market risk. ARIMA methodology is applied to predict the yields of the series, which generally have a variance is not constant over time, ie the existence of heteroscedasticity present and should be used generalized autoregressive conditional heteroskedasticity, for the company under study.
11
artículo
The article presents a methodology that uses the time series, for forecasting indices closing prices, which made the stock market centers. The behavior response to a current generated on the expectation value of change in the preceding moment, ie an expected value conditioned by the variance of previous period. The GARCH model is the key part of the investigation. It presents a clear and detailed each of the activities undertaken to quantify market risk. ARIMA methodology is applied to predict the yields of the series, which generally have a variance is not constant over time, ie the existence of heteroscedasticity present and should be used generalized autoregressive conditional heteroskedasticity, for the company under study.
12
tesis de grado
Publicado 2020
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En este trabajo se utilizan datos diarios de los mercados de acciones y divisas para estimar los modelos GARCH y GJR comparando países emergentes con países de altos ingresos. En ambos modelos, se toma la distribución Normal como base y se consideran distribuciones con colas pesadas: la distribución t-Student, la distribución GED, la distribución NIG y la distribución NRIG, tanto en su versiones simétricas como asimétricas para capturar las características de los retornos. Los principales resultados son los siguientes: (i) en todos los mercados y países se seleccionan modelos con distribuciones de colas pesadas: t-Student (S) y error generalizada (GED); (ii) es importante incluir efecto apalancamiento para el mercado de acciones, pero esto no es concluyente para el mercado de divisas; (iii) incorporar una distribución asimétrica en los retornos resulta necesario para todos l...
13
tesis de grado
Publicado 2020
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En este trabajo se utilizan datos diarios de los mercados de acciones y divisas para estimar los modelos GARCH y GJR comparando países emergentes con países de altos ingresos. En ambos modelos, se toma la distribución Normal como base y se consideran distribuciones con colas pesadas: la distribución t-Student, la distribución GED, la distribución NIG y la distribución NRIG, tanto en su versiones simétricas como asimétricas para capturar las características de los retornos. Los principales resultados son los siguientes: (i) en todos los mercados y países se seleccionan modelos con distribuciones de colas pesadas: t-Student (S) y error generalizada (GED); (ii) es importante incluir efecto apalancamiento para el mercado de acciones, pero esto no es concluyente para el mercado de divisas; (iii) incorporar una distribución asimétrica en los retornos resulta necesario para todos l...
14
artículo
Publicado 2018
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Propósito. Se estudian los determinantes y la evolución de la actividad bursátil mensual en el mercado accionario colombiano de 2007 a 2016. Diseño/metodología/enfoque. Para ello se emplean modelos de series de tiempo tipo ARIMAX y GARCH, incluyendo variables exogenas, recomendadas por la literatura previa. Hallazgos. Encontramos que la actividad bursátil puede ser pronosticada en buena parte por el valor rezagado a un mes y las innovaciones de cinco y 12 meses. También contribuyen a predecirla, como variables exogenas, una dummy de rendimientos positivos en los últimos tres meses, la presencia de emisiones primarias y el índice VIX de volatilidad del SP500. Estos resultados se mantienen en un alto grado al emplear medidas alternativas de actividad bursátil, el número total de operaciones y la rotación. Implicaciones prácticas. Se propone un modelo de predicción de la activ...
15
artículo
Publicado 2020
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The objective of the study is to compare long memory models to model exchange rate volatility. For this objective, the nominal sol / dollar exchange rate is used, covering the periods from July 19, 1999 to November 19, 2013. Essentially, it seeks to examine the prediction capacity between long memory models and hyperbolic behavior of the autocorrelations given by FIGARCH, HYGARCH and IGARCH and concluding that the FIGARCH model (1,0,637,1) using a t-student distribution has a better predictive capacity. The prediction of exchange rate volatility in the case of Peru is structurally important in the calculation of Value at Risk (VaR) and in risk management.
16
artículo
The objective of the study is to compare long memory models to model exchange rate volatility. For this objective, the nominal sol / dollar exchange rate is used, covering the periods from July 19, 1999 to November 19, 2013. Essentially, it seeks to examine the prediction capacity between long memory models and hyperbolic behavior of the autocorrelations given by FIGARCH, HYGARCH and IGARCH and concluding that the FIGARCH model (1,0,637,1) using a t-student distribution has a better predictive capacity. The prediction of exchange rate volatility in the case of Peru is structurally important in the calculation of Value at Risk (VaR) and in risk management.
17
tesis de grado
Publicado 2021
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En la presente investigación se buscará estudiar el comportamiento del riesgo del activo de la CMAC de Maynas durante los años 1998 a 2020 analizando la volatilidad de los retornos de dicho activo. Para tal fin, en una primera instancia se estableció un marco teórico sólido y que respalda el desarrollo teórico y econométrico de la presente tesis. De acuerdo a la metodología, se utilizó un enfoque de media – varianza para la estimación y predicción de la volatilidad de los retornos de tal activo. Por tal razón se llevó a cabo la metodología Box - Jenkins para el estudio del modelo para la media del cual fue escogido el ARMA (2,2), y se empleó el análisis de criterios de información para la selección del mejor modelo para la varianza el cual fue el GARCH (1,1). Dentro de este análisis se determinó que la implicancia de la varianza condicionada rezagada es mucho mayor...
18
tesis doctoral
Publicado 2021
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La tesis “Volatilidad sectorial en la Bolsa de Valores de Lima: Estructura GARCH, 2015-2020” tiene como objetivo determinar la evolución de la volatilidad diaria de cada sector económico que cotiza en la Bolsa de Valores de Lima, en el período 2015-2020. Partiendo de los índices de cotización diaria de los cinco sectores económicos que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima: Sector Consumo, Sector Financiero, Sector Industrial, Sector Minero y Sector de Servicios Públicos, se logra efectuar la transformación de cada una de las series de tiempo financieras, hasta expresarlas en términos de rendimiento continuo diario. Se utiliza el modelo de mercado de Sharpe para la determinación de las betas sectoriales, como ecuación en media. Los residuos de la estimación por Mínimos Cuadrados Ordinarios constituyen el insumo para efectuar el análisis de presencia de efectos ARCH, as...
19
artículo
Publicado 2017
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Purpose – This paper aims to analyse the volatility of the fixed income market from 11 countries (Brazil, Russia, India, China, South Africa, Argentina, Chile, Mexico, USA, Germany and Japan) from January 2000 to December 2011 by examining the interbank interest rates from each market. Design/methodology/approach – To the volatility of interest rates returns, the study used models of auto-regressive conditional heteroscedasticity, autoregressive conditional heteroscedasticity (ARCH), generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (GARCH), exponential generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (EGARCH), threshold generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (TGARCH) and periodic generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (PGARCH), and a combination of these with autoregressive integrated moving average (ARIMA) models, checking whic...
20
artículo
The time series of high frequency observed in the financial and currency markets are characterized by asymmetric, leptokurtic, volatility clustering, show a high persistence in volatility, correlations in the Square, leverage effect, etc. These features are known in the econometric literature as stylized facts. To collect these characteristics of the time series have been raised nonlinear models, among which stand out the ARCH and GARCH models and their possible variants each. In this paper, we will · analyze the different results obtained from the estimation of the proposed models, applied to yields of stock indices.There are different methods for measuring volatility clustering in financial series, in which the assumption of the error distribution determines the structure of the estimated log likelihood function. In this document the flexibility of ARCH models is exploited to capture ...
