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artículo
Publicado 2020
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The objective of the study is to compare long memory models to model exchange rate volatility. For this objective, the nominal sol / dollar exchange rate is used, covering the periods from July 19, 1999 to November 19, 2013. Essentially, it seeks to examine the prediction capacity between long memory models and hyperbolic behavior of the autocorrelations given by FIGARCH, HYGARCH and IGARCH and concluding that the FIGARCH model (1,0,637,1) using a t-student distribution has a better predictive capacity. The prediction of exchange rate volatility in the case of Peru is structurally important in the calculation of Value at Risk (VaR) and in risk management.
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artículo
The objective of the study is to compare long memory models to model exchange rate volatility. For this objective, the nominal sol / dollar exchange rate is used, covering the periods from July 19, 1999 to November 19, 2013. Essentially, it seeks to examine the prediction capacity between long memory models and hyperbolic behavior of the autocorrelations given by FIGARCH, HYGARCH and IGARCH and concluding that the FIGARCH model (1,0,637,1) using a t-student distribution has a better predictive capacity. The prediction of exchange rate volatility in the case of Peru is structurally important in the calculation of Value at Risk (VaR) and in risk management.
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tesis de maestría
Publicado 2017
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Disertación presentada en el marco del Programa Interinstitucional de Posgrado entre la Universidade de São Paulo y Universidade Federal de São Carlos.
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artículo
Purpose. The purpose of this article is to propose a detailed methodology to estimate, model and incorporate the non-constant volatility onto a numerical tree scheme, to evaluate a real option, using a quadrinomial multiplicative recombination. Design/methodology/approach. This article uses the multiplicative quadrinomial tree numerical method with non-constant volatility, based on stochastic differential equations of the GARCH-diffusion type to value real options when the volatility is stochastic. Findings. Findings showed that in the proposed method with volatility tends to zero, the multiplicative binomial traditional method is a particular case, and results are comparable between these methodologies, as well as to the exact solution offered by the Black–Scholes model. Originality/value. The originality of this paper lies in try to model the implicit (conditional) market volatility ...
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documento de trabajo
Publicado 2014
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Este estudio es uno de los primeros en utilizar el modelo SV para modelar series financieras peruanas, así como estimar y comparar con los modelos GARCH con errores normales y t-student. El análisis en este estudio corresponde a los mercados bursátiles y cambiarias de Perú. La importancia de esta metodología es que el ajuste de los datos es mejor que los modelos GARCH utilizando los supuestos de normalidad en ambos modelos. En el caso del modelo SV, se han empleado tres algoritmos Bayesianos donde evaluamos sus respectivas ineficiencias en la estimación de los parámetros del modelo siendo el algoritmo más eficiente y utilizado el Integration Sampler. Los parámetros estimados en el modelo SV muestran que los diversos algoritmos son consistentes, ya que muestran poco ineficiencia. Las cifras de las correlaciones de las iteraciones sugieren que no hay problemas en el momento del en...
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tesis doctoral
Publicado 2021
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Los instrumentos financieros como el precio de las acciones poseen desenvolvimientos volátiles que ocasionan inquietudes en todo tipo de inversionistas. Por su estructura de datos, el precio de las acciones pertenece a las series de tiempo, porque toma valores en la línea del tiempo. Los inversionistas buscan rentabilidades cuando invierten en instrumentos financieros, razón por lo cual necesitan entender su comportamiento y pronosticarlos con el mínimo error posible, es en esta parte cuando se presentan dos enfoques predictivos diametralmente opuestos; una de estas posiciones, sostiene que el precio de las acciones tiene patrones repetitivos a lo largo del tiempo, y que la información del pasado es útil para realizar predicciones, concluyendo que estos patrones se repetirán en el futuro, sin embargo, sus detractores argumentan que esto no es posible, dado el comportamiento eficie...
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artículo
Publicado 2015
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Dada la amplia participación de acciones mineras en el mercado de valores peruano, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) resulta un escenario ideal para explorar tanto el impacto de los rendimientos de acciones de metales en los rendimientos de las acciones mineras y la volatilidad del Mercado de valores, así como los co-movimientos entre los rendimientos de las acciones mineras y los rendimientos de los metales. Este estudio es un primer intento en explorar estos temas usando precios internacionales de los metales y los precios de las acciones mineras más importantes de la BVL y del índice IGBVL. Para conseguir esto, hemos usado modelos GARCH univariados para modelar las volatilidades individuales, y el método de Media Móvil Ponderada Exponencialmente (EWMA) y modelos GARCH multivariados con correlaciones de variantes en el tiempo a modelos de co-movimientos en rendimientos. Hem...
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artículo
Publicado 2015
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Given the extensive participation of mining stocks in the Peruvian stock market, the Lima Stock Exchange (BVL) provides an ideal setting for exploring both the impact of metal returns on mining stock returns and stock market volatility, and the comovements between mining stock returns and metal returns. This research is a first attempt to explore these issues using international metal prices and the prices of the most important mining stocks on the BVL and the IGBVL index. To achieve this, we use univariate GARCH models to model individual volatilities, and the Exponentially Weighted Moving Average (EWMA) method and multivariate GARCH models with time-varying correlations to model comovements in returns. We found that Peruvian mining stock volatilities mimic the behavior of metal volatilities and that there are important correlation levels between metals and mining stock returns....
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documento de trabajo
Publicado 2014
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La literatura ha mostrado que la volatilidad de los retornos bursátiles y cambiarios muestra la característica de larga memoria. Otro hecho mostrado en la literatura es que dicha característica puede ser espúria y que en realidad la volatilidad está compuesta de un proceso de corta memoria contaminado con cambios de nivel aleatorios. En este documento, seguimos el enfoque de Lu y Perron (2010) y Li y Perron (2013) estimando un modelo de cambios de nivel aleatorios (RLS) al logaritmo del valor absoluto de los retornos bursátiles y cambiarios del Perú. El modelo consta de la suma de un componente de corta memoria y un componente de cambios de nivel. El segundo componente es especificado como la suma acumulada de un proceso que es cero con probabilidad 1-α y es una variable aleatoria con probabilidad α. Los resultados muestran que existen cambios de nivel que son infrecuentes pero ...
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tesis de maestría
El modelo de regresión cuantílica autorregresivo permite modelar el cuantil condicional de una serie de tiempo a partir de los rezagos de la serie. En el presente trabajo se presenta la estimación de este modelo desde la perspectiva bayesiana asumiendo que los errores se distribuyen según la distribución asimétrica de Laplace (ALD). Luego, el proceso de generación de muestras de la distribución a posteriori es simplificado utilizando una representación estocástica de la ALD propuesta por Kotz et al. (2001) y el algoritmo de datos aumentados de Tanner y Wong (1987), siguiendo la propuesta de Kozumi y Kobayashi (2011), así como las adaptaciones para el modelamiento de series de tiempo de Cai et al. (2012) y Liu y Luger (2017). Los estudios de simulación demuestran que el supuesto sobre la distribución del término error no es limitante para estimar el cuantil condicional de se...
11
tesis de grado
Publicado 2017
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En los últimos años el mercado cambiario peruano ha experimentado grandes fluctuaciones, debido principalmente al escenario internacional, en donde la economía mundial se va recuperando a un ritmo cada vez más lento, luego de la crisis financiera y económica internacional de 2008. La presente investigación tiene por objetivo identificar variables económicas que predicen episodios de alta volatilidad del mercado cambiario, todo en fin de poder contribuir en la construcción de nuevas políticas monetarias que disminuyan el riesgo de un efecto hoja de balance sobre familias y empresas. Se analizó el mercado cambiario peruano (sol/dólar) para el periodo 1997 — 2015, modelando el tipo de cambio mediante el método GARCH, extrayendo su volatilidad, para después realizar una estimación no lineal entre la volatilidad del tipo de cambio y sus determinantes mediante el modelo Markov ...
12
tesis de grado
Publicado 2016
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Desarrolla los modelos de cambio de régimen de transición determinística denominado modelos SETAR, cuya principal característica es su aplicación en series que presentan ciclos límites, frecuencias dependientes de amplitud y fenómenos de salto, que no pueden ser estimadas mediante los modelos lineales de series de tiempo. La metodología empleada se basa en la propuesta por (Tong, 1978) y (Tsay, 1989) que incluye la identificación y estimación de los parámetros estructurales. Por otra parte en la hipótesis de investigación se plantea una comparación entre los modelos SETAR y los modelos GARCH, a fin de determinar el modelo más apropiado para modelar las series económicas.
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tesis de maestría
El modelo de regresión cuantílica autorregresivo permite modelar el cuantil condicional de una serie de tiempo a partir de los rezagos de la serie. En el presente trabajo se presenta la estimación de este modelo desde la perspectiva bayesiana asumiendo que los errores se distribuyen según la distribución asimétrica de Laplace (ALD). Luego, el proceso de generación de muestras de la distribución a posteriori es simplificado utilizando una representación estocástica de la ALD propuesta por Kotz et al. (2001) y el algoritmo de datos aumentados de Tanner y Wong (1987), siguiendo la propuesta de Kozumi y Kobayashi (2011), así como las adaptaciones para el modelamiento de series de tiempo de Cai et al. (2012) y Liu y Luger (2017). Los estudios de simulación demuestran que el supuesto sobre la distribución del término error no es limitante para estimar el cuantil condicional de se...
