Retornos anormales ante anuncios de calificación soberana: caso Mila

Descripción del Articulo

Siendo las calificaciones de riesgo soberano limitantes de decisiones de inversión, intensificadores y moderadores de los ciclos económicos, la presente investigación se centra en entender el comportamiento de los retornos (anormales) del MILA ante cada tipo de anuncio de calificación soberana (upgr...

Descripción completa

Detalles Bibliográficos
Autores: Frías Espinoza, Nicole Brunella, Panduro Pereda, Erickson Jeremy Manuel
Formato: tesis de grado
Fecha de Publicación:2021
Institución:Universidad de Lima
Repositorio:ULIMA-Institucional
Lenguaje:español
OAI Identifier:oai:repositorio.ulima.edu.pe:20.500.12724/15052
Enlace del recurso:https://hdl.handle.net/20.500.12724/15052
Nivel de acceso:acceso abierto
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Capital market
Financial services industry
Análisis de inversiones
Mercado de capitales
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description Siendo las calificaciones de riesgo soberano limitantes de decisiones de inversión, intensificadores y moderadores de los ciclos económicos, la presente investigación se centra en entender el comportamiento de los retornos (anormales) del MILA ante cada tipo de anuncio de calificación soberana (upgrade o downgrade) que han emitido las agencias Big Three (Fitch, Moody’s y S&P). Para ello trabajamos con un total de 141 anuncios obtenidos de Chile, Colombia, México y Perú entre 1992 y 2020. Como resultado obtuvimos que, bajo la metodología Event Study Approach (ESA): 1) el impacto (anormal) de un downgrade es mayor a un upgrade; 2) la reacción no se limita al mismo día del anuncio; y 3) el MILA no tiene la misma respuesta para cada una de las tres agencias. Asimismo, bajo el uso de un modelo econométrico de datos de panel, encontramos que las variables de contexto económico y comportamiento del mercado previo al evento resultaron ser las que determinan (condicionan) el retorno anormal del MILA en el día del anuncio y no necesariamente el carácter positivo o negativo de la nueva información.
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Como resultado obtuvimos que, bajo la metodología Event Study Approach (ESA): 1) el impacto (anormal) de un downgrade es mayor a un upgrade; 2) la reacción no se limita al mismo día del anuncio; y 3) el MILA no tiene la misma respuesta para cada una de las tres agencias. Asimismo, bajo el uso de un modelo econométrico de datos de panel, encontramos que las variables de contexto económico y comportamiento del mercado previo al evento resultaron ser las que determinan (condicionan) el retorno anormal del MILA en el día del anuncio y no necesariamente el carácter positivo o negativo de la nueva información.Sovereign risk ratings limits investment decisions and act as intensifiers and moderators of economic cycles. That is why this research focuses on understanding the behavior of MILA (abnormal) returns for each type of sovereign rating announcement (upgrade or downgrade) issued by the Big Three agencies (Fitch, Moody’s, and S&P). For this we work with a total of 141 events obtained from Chile, Colombia, Mexico, and Peru between 1992 and 2020. As a result, we obtained that, under the Event Study Approach (ESA) methodology: 1) the (abnormal) impact of a downgrade is greater than the upgrade; 2) the reaction is not limited to the day of the event; and 3) MILA does not have the same answer for each of the three agencies. Likewise, using an econometric panel data model, we found that the variables of economic context and market behavior prior to the event turned out to be the ones that determine (condition) the abnormal return of the MILA on the day of the announcement and not necessarily the positive or negative character of the new information.application/pdfspaUniversidad de LimaPEinfo:eu-repo/semantics/openAccesshttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/Repositorio Institucional - UlimaUniversidad de Limareponame:ULIMA-Institucionalinstname:Universidad de Limainstacron:ULIMAInvestment analysisCapital marketFinancial services industryAnálisis de inversionesMercado de capitalesIndustria de servicios financieroshttps://purl.org/pe-repo/ocde/ford#5.02.01Retornos anormales ante anuncios de calificación soberana: caso MilaAbnormal returns to sovereign rating announcements: Mila caseinfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTesisSUNEDUTítulo ProfesionalEconomíaUniversidad de Lima. Facultad de Ciencias Empresariales y EconómicasEconomistahttps://orcid.org/0000-0002-2437-825781366643110167456341973351554https://purl.org/pe-repo/renati/level#tituloProfesionalSánchez Dávila, ElmerDurán Fernández, Rosa LuzPenny Pestana, Javierhttps://purl.org/pe-repo/renati/type#tesis5300 – 3.G2OITEXTFrias_Panduro_Retornos anormales ante anuncios de calificación soberana_Caso Mila.pdf.txtFrias_Panduro_Retornos anormales ante anuncios de calificación soberana_Caso Mila.pdf.txtExtracted texttext/plain148940https://repositorio.ulima.edu.pe/bitstream/20.500.12724/15052/4/Frias_Panduro_Retornos%20anormales%20ante%20anuncios%20de%20calificaci%c3%b3n%20soberana_Caso%20Mila.pdf.txt92c121e9c2524c6e4475e6238ed04cbbMD54Tesis.pdf.txtTesis.pdf.txtExtracted texttext/plain148940https://repositorio.ulima.edu.pe/bitstream/20.500.12724/15052/6/Tesis.pdf.txt92c121e9c2524c6e4475e6238ed04cbbMD56CC-LICENSElicense_rdflicense_rdfapplication/rdf+xml; charset=utf-8914https://repositorio.ulima.edu.pe/bitstream/20.500.12724/15052/2/license_rdf5a4ffbc01f1b5eb70a835dac0d501661MD52ORIGINALTesis.pdfTesis.pdfTesisapplication/pdf843057https://repositorio.ulima.edu.pe/bitstream/20.500.12724/15052/1/Tesis.pdff0670c456e7d3bdd2c16aa8303798927MD51LICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-81748https://repositorio.ulima.edu.pe/bitstream/20.500.12724/15052/3/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD53THUMBNAILFrias_Panduro_Retornos anormales ante anuncios de calificación soberana_Caso Mila.pdf.jpgFrias_Panduro_Retornos anormales ante anuncios de calificación soberana_Caso Mila.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg11081https://repositorio.ulima.edu.pe/bitstream/20.500.12724/15052/5/Frias_Panduro_Retornos%20anormales%20ante%20anuncios%20de%20calificaci%c3%b3n%20soberana_Caso%20Mila.pdf.jpg047e4b183115a401b4a3ec230190fa89MD55Tesis.pdf.jpgTesis.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg11081https://repositorio.ulima.edu.pe/bitstream/20.500.12724/15052/7/Tesis.pdf.jpg047e4b183115a401b4a3ec230190fa89MD5720.500.12724/15052oai:repositorio.ulima.edu.pe:20.500.12724/150522024-11-05 15:03:21.142Repositorio Universidad de Limarepositorio@ulima.edu.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