Efectos de la periodicidad del rebalanceo de la relación deuda capital en el cálculo del valor apalancado

• Autores: Aquino Soto, Pascual Abel, Flores Chahuara, Liz Vanesa, Martinez Ccallata, Israel, Ruiz Cruz, Victor Neslander, Siccha Rebaza, America Bersabe
• Formato: tesis de maestría
• Fecha de Publicación: 2023
• Institución: Universidad ESAN
• Repositorio: ESAN-Institucional
• Lenguaje: español
• OAI Identifier: oai:repositorio.esan.edu.pe:20.500.12640/3595
• Enlace del recurso: https://hdl.handle.net/20.500.12640/3595
• Nivel de acceso: acceso abierto
• Materia: Gestión financiera; Deuda de la empresa; Estructura de capital; Acciones; Flujos financieros; https://purl.org/pe-repo/ocde/ford#5.02.04

En el presente trabajo se investiga la variación del valor apalancado cuando se realizan m rebalanceos de la relación deuda a capital accionario durante un periodo determinado. Se analizan los siguientes casos: horizonte finito, horizonte perpetuo y rebalanceo continuo; además, se asumen flujos de efectivo con crecimiento geométrico para aplicar la metodología de flujos de caja descontados. Con los flujos apalancados traídos a valor presente se simularon escenarios para ver el impacto sobre la variación porcentual del valor apalancado cuando éste se combina con las variables: tasa de crecimiento (g), tasa de descuento de ahorros impositivos por intereses (X), horizonte de tiempo del flujo t_f y relación de deuda a capital accionario a valor de mercado (D/E) en el horizonte finito; y, g, X y D/E en el horizonte perpetuo. Asimismo, también se evaluó en forma conjunta el impacto en la variación porcentual del valor apalancado con respecto a m=1 (un rebalanceo por periodo) y su tendencia para cada combinación con las variables. Se demostró que la tendencia de la variación porcentual del valor apalancado, al cambiar la periodicidad y al expresar el flujo anual en m×t_f flujos equivalentes, es creciente tanto para un flujo perpetuo, finito y continuo.