Este estudio investigó la relación entre el uso de derivados financieros por corporaciones no financieras y la agresividad fiscal en Brasil. En la investigación sobre el mercado estadounidense, se identificó evidencia de que los usuarios de derivados financieros de entidades no financieras eran más agresivos con los impuestos. Sin embargo, no hay razón para suponer que este comportamiento se replique en el mercado brasileño, ya que la legislación fiscal no ofrece los mismos incentivos económicos; es decir, impone límites a la deducibilidad fiscal de las pérdidas con estos instrumentos financieros, excepto en el uso bien documentado y probado de los derivados como herramienta de cobertura. Para verificar este punto, las empresas se clasificaron en usuarios y no usuarios de derivados financieros de primera generación, y se asoció esta clasificación con métricas de agresión ...

Purpose. This paper aims to identify if there is an impact of the rating announcements issued by the agencies on the returns of the stocks of Brazilian companies listed on Brasil Bolsa Balcão, from August 2002 to August 2018, identifying which types of announcement (upgrade, downgrade or the same initial classification) cause variations in prices around the date of disclosure of the rating. Design/methodology/approach. The event study methodology was applied to verify the market reaction around the announcement dates in a 21-day event window (−10, +10). The market model was used to calculate the abnormal returns (ARs), and subsequently, the accumulated ARs. Findings. The hypotheses tests allowed to verify that the accumulated ARs are different, before and after the three types of rating announcements (upgrades, downgrades and the same classification); in upgrades, the mean of accumula...