Durante los años noventa una combinación de factores externos e internos originaron un aumento del crédito bancario al sector privado de las economías en desarrollo. En una economía dolarizada como la peruana la mayor parte de estos créditos se encuentran denominados en moneda extranjera y explicarían el aumento considerable de las importaciones en los últimos años. La evidencia obtenida en el presente trabajo muestra efectivamente que las importaciones dependen directamente del nivel de actividad real, inversamente del tipo de cambio real y directamente de esta mayor disponibilidad de dólares en la economía. En este contexto las exigencias de política requieren que las autoridades monetarias obtengan un mayor control de los agregados crediticios a través de una política de encajes más efectiva especialmente para aquellos fondos provenientes del exterior.

En este trabajo se presenta evidencia empírica para explicar el comportamiento de las obligaciones internacionales de la banca comercial en el Perú durante los años noventa a partir del comportamiento de las tasas de interés internacionales y la percepción del riesgo – país. En este sentido, los últimos episodios de crisis financieras internacionales cambiaron la actitud de los inversionistas internacionales hacia los ahora denominados mercados emergentes por lo que a partir de la crisis rusa en agosto de 1998 los bancos comerciales han encontrado mayores dificultades para acceder o renovar líneas de crédito internacionales.