La presente investigación analiza si la volatilidad del tipo de cambio, condicionada a la intervención cambiaria del Banco Central de Reserva del Perú, conlleva a generar un fallo en la disminución de la dolarización de los créditos en el Perú. Se desarrolla un modelo VAR bajo diferentes especificaciones que se diferencian por tipo de crédito y variable proxy de volatilidad cambiaria, realizando análisis de impulso-respuesta y descomposición de varianza. Los resultados confirman la hipótesis de que la limitada volatilidad del tipo de cambio, debido a la intervención cambiaria, genera un fallo en la disminución de la dolarización de los créditos hipotecarios y de consumo, ya que estas presentan una relación negativa.