El presente estudio analiza la dinámica de la inflación en el Perú entre los años 2003 y 2023 mediante un modelo de Vectores Autorregresivos Estructurales (SVAR), con el propósito de identificar la naturaleza y la magnitud de los choques que determinan la variación del nivel de precios. La investigación distingue entre perturbaciones de oferta y de demanda, así como entre choques de origen interno y externo. Los resultados muestran que, durante los primeros años del régimen de metas de inflación, los choques de demanda explicaban una parte considerable de la inflación; sin embargo, a partir del año 2020 —coincidiendo con la pandemia de la COVID-19 y las tensiones internacionales— los choques de oferta comenzaron a adquirir una mayor relevancia, alterando la estructura tradicional de las fuentes inflacionarias. Los hallazgos revelan la existencia de un cambio estructural ...