Numerosos trabajos académicos en la literatura de valoración de activos muestran que las fluctuaciones de los retornos son causadas por muchos factores, habiéndose re- portado hasta la fecha alrededor de 202 factores de riesgo (Harvey, Liu, y Zhu, 2016). Para fines prácticos, muchos profesionales consideran únicamente algunos factores para la toma de decisiones, como el mercado, el valor y el momentum, entre otros. En los modelos lineales de valoración de activos, los estimadores de las primas de riesgo están sesgados por la omisión de factores en el análisis. Este problema fue abordado primero por Fama y MacBeth, quienes propusieron su famoso método de regresión de dos pasos para estimar la prima de riesgo (Fama-MacBeth regression). Sin embargo, este enfoque también puede inducir sesgos potenciales debido a los factores omitidos y posibles errores de medición. Con el fin de...