THE CALCULATED BETAS, THE DILEMMAS IN THEIR USE AND THE IMPACT ON CAPM

• Autor: Aguilar Córdova, Alfredo
• Formato: artículo
• Fecha de Publicación: 2017
• Institución: Universidad Nacional Mayor de San Marcos
• Repositorio: Revista UNMSM - Quipukamayoc
• Lenguaje: español
• OAI Identifier: oai:ojs.csi.unmsm:article/13810
• Enlace del recurso: https://revistasinvestigacion.unmsm.edu.pe/index.php/quipu/article/view/13810
• Nivel de acceso: acceso abierto
• Materia: Capital Asset Pricing Model; beta; valuation; risk; income; financial ethics; valorización; riesgo; rendimiento; ética financiera

The research showed that the calculated betas offer different values depending on the historical series of data selected by the analyst, there are conflicting results with betas of the asset riskier than the market, but when expanding the selection of historical data, betas become less risky than the market in more than 50% of the observed cases. The results confirm what has been pointed out by some researchers in the past, the beta calculated with historical data is not a good approximation to the Beta of the company. The impact of the beta on the Cost of Capital was verified through the CAPM model in the United States because there are multiple betas depending on the historical series of data to be taken. For this purpose, the calculation of the Betas has been made through a linear regression using some companies quoted in the Asian markets through the choice of the Shanghai Composite index, the European one through the choice of the IBEX 35 and the North American index through the Dow Jones Industrial Average, considering for them a daily frequency of income and selecting a historical series of 3 years, 6 months and 3 months.
La investigación permitió demostrar que las betas calculadas ofrecen diferentes valores dependiendo de la serie histórica de datos seleccionado por el analista, se observan resultados antagónicos con betas del activo más riesgosas que el mercado, pero al ampliar la selección de los datos histórica se convierten en betas menos riesgosas que el mercado en más del 50% de los casos observados. Los resultados confirman lo señalado por algunos investigadores en el pasado, la beta calculada con datos históricos no es una buena aproximación a la beta de la empresa. Se comprobó el impacto de la beta en el Costo del Capital a través del modelo CAPM en Estados Unidos debido a que existen múltiples betas dependiendo de la serie histórica de datos a tomar. Para tal fin, se ha realizado el cálculo de las betas a través de una regresión lineal utilizando algunas empresas cotizadas en los mercados asiáticos a través de la elección del índice Shanghai Composite, el europeo a través de la elección del índice IBEX 35 y el Norteamericano a través del índice Dow Jones, considerando para todos ellos una frecuencia diaria de los rendimientos y seleccionado una serie histórica de 3 años, 6 meses y 3 meses.